Dividend Behaviour of Indian Companies Post-Macroeconomic Policy Shock

Abstract

The purpose of this paper is to examine the impact of the macroeconomic shock of 2016 demonetisation on the dividend payout policy of Indian companies. The paper analyses the financial data of 2157 Indian companies for the period from 2013 to 2018. The study finds that both the aggregate dividend payout ratio and the number of companies paying dividends dropped in post-demonetisation years. The results of the dynamic system GMM suggest that the long-term target dividend payout ratio declined from 29.47 percent to 20.16 percent, a reduction of 9.31 percent after demonetisation. The study suggests that major macroeconomic shocks affect the dividend payout decisions of companies.

Full text

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
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


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


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