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Der Strukturwandel des amerikanischen Finanzkapitals
Abstract
Das US-Finan\system wurde im Verlauf der 80er Jahre völlig neuen Spielregeln unterworfen, wodurch sich nicht nur die Akkumulationsstruktur und -dynamik der US-Ökonomie sondern auch die der Weltwirtschaft veränderten. Börsenhausse und -zusammenbruch, Finanzinnovationen, stabile Kreditbeziehungen unterminierende Junk bonds, der Aufkauf riesiger Unternehmenskonglomerate mit einem geringen Vorschuß an Eigenkapital sind nur einige Stichworte zu der unglaublichen Ausdehnung spekulativen Kapitals. All dies sind Zeichen der Auflösung des alten monetären Regimes, ohne daß bereits Strukturen eines neuen tragfähigen Geldsystems entstanden wären. Die These des Autors: Der Dollar muß als Weltgeld abdanken, um die Blockaden in der Weltwirtschaft überwinden zu können.
Keynesianism appeared to be a spent force by the mid-1970s. The spectre of a socially reformed and economically vibrant capitalism stood shamefaced when confronted with mass unemployment, hyperinflation, balance of payments deficits, depressed rates of profit and sluggish economic growth. Keynesian ‘economic planning’ stumbled when called upon in the 1970s. As indicated by Holloway,1 the abandonment of the Bretton Woods2 system signalled the breakdown of the cornerstone of Keynesianism after the Second World War. The Bretton Woods system regulated the international deficit financing of demand on the world market on the basis of an inflationary supply of dollars to the rest of the world. The international framework of inflationary demand management was built around the recognition of the dollar as the dominant international currency. The dollar was defined in parityto gold.National currency was subordinated to the dollar which performed the dual function of international and national currency. National currency was tied to the dollar by fixed exchange rates, which could be altered only in the case of fundamental disequilibrium. However, the dual function of the dollar implied that the stability of Bretton Woods depended on a US trade surplus compensating for balance of payments imbalances. As long as the US maintained a large trade balance, the dollar functioned as credit that was supplied to other countries as a means of exchange for US-produced commodities.
This book was originally published by Macmillan in 1936. It was voted the top Academic Book that Shaped Modern Britain by Academic Book Week (UK) in 2017, and in 2011 was placed on Time Magazine's top 100 non-fiction books written in English since 1923. Reissued with a fresh Introduction by the Nobel-prize winner Paul Krugman and a new Afterword by Keynes’ biographer Robert Skidelsky, this important work is made available to a new generation.
The General Theory of Employment, Interest and Money transformed economics and changed the face of modern macroeconomics. Keynes’ argument is based on the idea that the level of employment is not determined by the price of labour, but by the spending of money. It gave way to an entirely new approach where employment, inflation and the market economy are concerned.
Highly provocative at its time of publication, this book and Keynes’ theories continue to remain the subject of much support and praise, criticism and debate. Economists at any stage in their career will enjoy revisiting this treatise and observing the relevance of Keynes’ work in today’s contemporary climate.
There is wide agreement about the major goals of economic policy: high employment, stable prices, and rapid growth. There is less agreement that these goals are mutually compatible or, among those who regard them as incompatible, about the terms at which they can and should be substituted for one another. There is least agreement about the role that various instruments of policy can and should play in achieving the several goals.
Translator's note: In this article Robert Bayer introduces the notion 'regulation' as a key concept in analyses of the labour market. The term refers to the balance of social, institutional and economic forces which characte rise at a particular time the economic system as a whole or particular parts of it. I considered translating 'regulation' as 'order', 'regime', 'system' or 'formation'; but these terms are either too static or already bear inappropriate connotations. It was therefore decided to retain the French expression in the English text.
Regulierung verpflichtete sogenannte »credit unions« und »finance companies«, sich auf Konsumentenkredit zu spezialisieren. Ich könnte hier noch viele andere Beispiele anführen; denn jede Art von Finanzinstitution hat in den USA ihre spezifischen Regeln
- Zum Sparkassen
- Beispiel
Sparkassen, zum Beispiel, wurden in den USA durch bestimmte Regeln und Steuervorteile dazu
gebracht, ihre Sparfonds zumeist in Hypotheken zu investieren. Regulierung verpflichtete sogenannte
»credit unions« und »finance companies«, sich auf Konsumentenkredit zu spezialisieren. Ich könnte
hier noch viele andere Beispiele anführen; denn jede Art von Finanzinstitution hat in den USA ihre
spezifischen Regeln, die Finanzierungsquellen und Investitionsmöglichkeiten bestimmen.
für eine detaillierte Analyse dieser »Schuldenökonomie« in der Nachkriegsperiode
- Siehe Robert Guttmann
Siehe Robert Guttmann (1984) für eine detaillierte Analyse dieser »Schuldenökonomie« in der
Nachkriegsperiode.
Der Wert des Papiergeldes hingegen wird rein extern durch seine Kaufkraft bestimmt, d. h. durch die von einer gegebenen Geldeinheit (z.B. ein Dollar) zirkulierten Wertmenge in der Warenwelt
- Wert Das Warengeld Hatte Seinen Eigenen
Das Warengeld hatte seinen eigenen Wert, der durch die gesellschaftlich notwendige Arbeitszeit in
der Goldproduktion bestimmt war. Der Wert des Papiergeldes hingegen wird rein extern durch seine
Kaufkraft bestimmt, d. h. durch die von einer gegebenen Geldeinheit (z.B. ein Dollar) zirkulierten
Wertmenge in der Warenwelt. Reduzierung des Warenwerts ohne entsprechende Preissenkung bedeutet dann, daß die Geldeinheit weniger Weit repräsentiert und daher an Kaufkraft verliert.
habe ich diesen Zusammenbruch des Bretton Woods Systems wie auch die strukturellen Schwächen des nach 1973 existierenden Systems von flexiblen Wechselkursen und verschiedenen inadequaten Weltgeldformen näher untersucht
- In Robert Guttmann
In Robert Guttmann (1985) habe ich diesen Zusammenbruch des Bretton Woods Systems wie auch
die strukturellen Schwächen des nach 1973 existierenden Systems von flexiblen Wechselkursen und
verschiedenen inadequaten Weltgeldformen näher untersucht. Diese Publikation beinhaltet auch einen detaillierten Reformvorschlag für eine neue internationale Kreditgeldform.
»Stagflation and Credit-Money in the USA«
- R Guttmann
Guttmann, R. (1984), »Stagflation and Credit-Money in the USA«, British Review of Economic Issues,
8(15), s. S. 79-119.
Crisis andRefonn of the International Monetary System (Thames Papers in Political Economy: London)
- R Guttmann
Guttmann, R. ( 1985), Crisis andRefonn of the International Monetary System (Thames Papers in Political
Economy: London).
Changing of the Guard at the Fed«, Challenge
- R Guttmann
Guttmann, R. (1987), »Changing of the Guard at the Fed«, Challenge, November/December, S. 4-9.
»Debt: The Threat to Economic and Financial Stability«, in Federal Reserve Bank of Kansas City, Debt, Financial Stability, and Public Policy, s
- H Kaufman
Kaufman, H. (1986), »Debt: The Threat to Economic and Financial Stability«, in Federal Reserve Bank
of Kansas City, Debt, Financial Stability, and Public Policy, s. S. 15-26.
The Enchanted World: Inflation, Credit and the World Crisis
- A Lipietz
Lipietz, A. (1985), The Enchanted World: Inflation, Credit and the World Crisis (Verso Books: London).
Hrsg.): Der gewendete Kapitalismus, Kritische Beiträge zur Theorie der Regulation
- B Mahnkopf
Mahnkopf, B. (1988) (Hrsg.): Der gewendete Kapitalismus, Kritische Beiträge zur Theorie der Regulation, (Westfälisches Dampfboot: Münster)
Black Monday: The Catastrophe of
- T Metz
Metz, T. (1988), Black Monday: The Catastrophe of October 19. J 987... and Beyond, (William Morrow:
New York).
- P Petit
Petit, P. (1986), Slow Growth and the Service Economy (Frances Pinter: London).