Reacción del Mercado de Valores Mexicano ante los Escándalos Financieros: Evidencia Empírica.
Abstract
El presente trabajo tiene como objetivo conocer si las empresas mexicanas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores, sufrieron reacción negativa en el precio de sus acciones derivado del escándalo financiero Enron y el involucramiento de una de las Grandes Firmas Auditoras (GFA). Para lo anterior se utilizó la metodología de estudio de eventos, mediante el modelo de mercado y el cálculo de los retornos anormales a dos fechas evento. Los resultados revelan que las empresas mexicanas no sufren efectos económicos negativos en el precio de sus acciones dada la perdida de reputación del auditor.
... This period is relevant because, in some Latin American countries, the speculative strategy of derivatives applied by several corporations generated financial problems, including the bankruptcy of companies. For example, during the mortgage boom and crisis in 2008, companies listed on the stock exchange of Mexico, Brazil, and Chile-Gruma, Bachoco, Cemex, Comercial Mexicana, Sadia, and Aracruz, among others-used derivatives through short-term financing to profit from financial speculation (Castro 2009;Jaramillo et al. 2012;Olivares and Jaramillo 2016). ...
This study seeks to understand the financing strategy used by companies listed on the Mexican Stock Exchange (BVM), the São Paulo Stock Exchange (VVSP), and the Santiago Stock Exchange (BCS). To this end, the data observed in the Economática database for a sample of 29 companies were considered. Then, through a long panel data model, the study concludes that in the organizations reviewed, there is a degree of association between the variables “short-term liabilities” and “share price”, as the former increases by 1%, and the value of the shares increases by 0.09% in the subsequent period. This confirms a procyclical financial leverage.
... Siguiendo con la metodología, la medida del impacto económico de un evento puede ser construida estudiando el comportamiento de los retornos anormales de los títulos sobre un periodo de tiempo relativamente corto, a dicho periodo se le denomina ventana evento (Jaramillo y García, 2010;Jaramillo y García, 2012). ...
The objective of this work is to know if the companies listed on the Mexican Stock Exchange, suffered negative reaction in the price of its shares derived from the financial crisis in 2008. The methodology used was the study of events through the market model and the calculation of the abnormal returns of the event date. The analysis was carried out with 87 companies, of which information was obtained from the daily prices in a period from January 2008 to February 2009. The results reveal that the companies of the BMV do not suffer negative economic effects on the price of their actions; however, the analysis by sector shows that the group of companies in the industrial sector had negative results. The limitations are the number of companies of which we were able to obtain daily contributions and the choice of the date and windows event. This type of studies, support to governments, institutions or companies to act before phenomena as the analyzed, and so find the way to regulate it to avoid a recurrence. JEL Classification: D53, E44, G14.
El objetivo fue analizar los efectos financieros producidos por la Pandemia COVD-19 en las empresas que integran el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). Se realizó la aplicación de la técnica Estudio de Eventos, a 30 entidades que conforman el DJIA, considerando el impacto financiero de las fechas de los comunicados de la Organización Mundial de la Salud (OMS) en los rendimientos accionarios. Los resultados del análisis prueban la existencia de evidencia favorable con relación a la eficiencia de mercado del DJIA, además, se pudo demostrar que los beneficios bursátiles de las organizaciones que integran el sector tecnología, tienen un rendimiento positivo ante los informes sobre crisis sanitarias difundidos por la OMS.
Este artículo analizó los efectos financieros de la pandemia COVID-19 en las empresas farmacéuticas listadas en el índice de The New York Stock Exchange (NYSE). Se utilizó la metodología de estudio de eventos aplicada a una muestra de cincuenta empresas que conforman el sector farmacéutico del NYSE. Los resultados mostraron evidencia a favor de la eficiencia de este mercado financiero, lo que confirmó que detrás de todo gran fenómeno histórico radica un efecto financiero. Asimismo, pudo demostrarse que los rendimientos bursátiles de las empresas del sector farmacéutico presentaron resultados positivos ante los comunicados de la OMS, relativos al COVID-19.
El Centro de Estudios e Investigaciones en Desarrollo Regional (CEIDER) de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad Santiago de Cali, coordina sus actividades de investigación en la línea de Ciencia, Tecnología e Innovación con responsabilidad social; su eje-centro de actividades se enmarca en el desarrollo regional, medio ambiente y sociedad, para el impulso de sus líneas de investigación en temas de sostenibilidad ambiental, gestión organizacional, responsabilidad social empresarial, contabilidad internacional, teoría y pedagogía contable, comercio internacional y competitividad. La siguiente compilación hace parte de un trabajo de investigación y colaboración de pares, que busca contribuir desde la academia para enriquecer la temática de las monedas disruptivas.
Colombia desde la fusión de las bolsas de valores de Bogotá, Medellín y Occidente (lo que es actualmente la Bolsa de Valores de Colombia) ha buscado encaminarse en las nuevas tendencias a nivel financiero y económico; por tal motivo en diciembre de 2007, se autoriza la compra y venta de acciones de las empresas inscritas en la BVC generando una apertura económica a nivel financiero; esto conllevó a consolidar el Mercado Integrado Latino Americano (MILA) en el 2011, que está conformado por las bolsas de valores de Colombia, Chile y Lima, Venezuela y Perú. Lo anterior crea la necesidad de realizar el análisis constante de los diferentes tipos de mercados que componen la Bolsa de Valores de Colombia; esto debido a que cambios minúsculos a nivel internacional pueden ocasionar grandes repercusiones a nivel económico y financiero a interior del país; por tal motivo en el presente estudio se analizará el comportamiento del mercado financiero de Colombia y su tasa de participación en el mercado internacional para el año 2017. La metodología utilizada en el presente estudio consiste en la revisión exhaustiva de la literatura, así como de los diferentes informes financieros emitidos por la AMV, BVC y Banrep, para proceder a analizar el comportamiento del mercado bursátil en el último año y determinar su repercusión para el año 2018. Entre los principales resultados se encuentra que Colombia se encuentra bien posicionada a nivel regional y su bolsa es la que presenta menos volatilidad en el mercado del MILA; sin embargo, en términos de los TES se observan posibles dificultades en términos de oferta monetaria.
El presente trabajo tuvo como objetivo determinar el impacto financiero en los rendimientos accionarios de 60 empresas farmacéuticas que cotizaron en el índice Standard & Poor's 500 en el periodo 2003-2020 ante los comunicados de prensa de la Organización Mundial de la Salud, relativos a las pandemias del síndrome respiratorio agudo grave, la influenza H1N1 y la COVID-19 (SARS-CoV-2).Para contrastar la hipótesis de que dichos comunicados influyen en los precios de las cotizaciones de las acciones, se aplicó la metodología de estudios de eventos y se conformó una investigación cuantitativa con alcance correlacional. Los principales hallazgos permiten afirmar que los reportes de la Organización Mundial de la Salud relativos a las pandemias tienen impactos medibles en el
desempeño bursátil de las empresas farmacéuticas que integran el índice S&P 500.
El objetivo del trabajo es conocer si las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores sufrieron reacción negativa en el precio de sus acciones derivado de la crisis financiera ocurrida en 2008. La metodología utilizada fue la de estudio de eventos mediante el modelo de mercado y el cálculo de los retornos anormales de la fecha evento. El análisis se llevó a cabo con 87 empresas, de las cuales se obtuvo información de las cotizaciones diarias en un período comprendido de enero 2008 a febrero 2009. Los resultados revelan que las empresas de la BMV no sufren efectos económicos negativos en el precio de sus acciones, sin embargo, el análisis por sector indica, que el grupo de empresas del sector industrial tuvieron resultados negativos. Las limitaciones son el número de empresas de las cuales se pudo obtener cotizaciones diarias y la elección de la fecha y ventanas evento. Este tipo de estudios, apoyarían a gobiernos, instituciones o empresas a actuar ante fenómenos como el analizado, y así, buscar la forma de regularlo para evitar que vuelvan a repetirse.
Los escándalos financieros, como hechos inmorales perpetrados por ladrones de cuello blanco han provocado, a nivel mundial, una profunda crisis de confianza en el conjunto de sistemas de control de las empresas, encargadas de otorgar a los empresarios e inversionistas, una fuente viable y realista de seguridad en el aspecto financiero, con la convicción de que la vigilancia y seguimiento a algo tan importante para las economías y el orden social, fueran óptimos, actuales y enfocados, sin embargo, la historia indica que no ha sido así. Los Gobiernos y Entidades Rectoras han dictado una serie de normas y medidas extraordinarias, tendientes a mejorar la fiabilidad de la información y corregir los fraudes, pero solo se ha logrado estos objetivos solo en forma parcial. Este estudio de Revisión, propone la implementación de la Auditoría de Gestión, para establecer el grado de Economía, Eficiencia y Eficacia de las organizaciones en la planificación, control y uso de los recursos, contando con personal especializado que ayude a las empresas a realizar investigaciones y evaluaciones.
El mes de diciembre de 2001 comenzó con una noticia que hizo tambalear los mercados financieros y que dio lugar a una amplia controversia acerca de la fiabilidad de los estados financieros y de la independencia de las compañías de auditoría. El día 2 de dicho mes el gigante energético americano Enron presentaba la declaración de quiebra, dando lugar a uno de los mayores escándalos financieros de la historia reciente de los Estados Unidos. En este trabajo se presentan las principales argucias contables y financieras empleadas por Enron, con el visto bueno de Arthur Andersen, y que, a pesar de ser una pequeña parte del enorme entramado financiero montado por la compañía norteamericana, jugaron un papel primordial en el desenlace final de Enron.
This study investigates the association between going concern opinions and the market's reaction to bankruptcy filings. The results of prior studies indicate that going concern opinions are useful in predicting bankruptcy and provide some explanatory power in predicting bankruptcy resolution. As such, going concern opinions may reduce the surprise associated with bankruptcy. Our results are consistent with this assertion. Firms receiving going concern opinions experience less negative excess returns in the period surrounding bankruptcy filings than those receiving unqualified opinions. These results hold after controlling for the probability of bankruptcy, the market's reaction to news announcements occurring prior to bankruptcy, and changes in stock price prior to the issuance of the auditor's report. Overall, our results are consistent with going concern opinions having information value.
This paper examines a sample of firms experiencing proxy contests for seats on their board of directors. Dissident shareholders usually fail to obtain a majority of board seats. Nevertheless, they capture some seats, via mechanisms such as cumulative voting, in over half of the sample contests. Regardless of proxy contest outcome, positive and statistically significant share price performance is associated with the contest. That finding is predicted by the standard economic analysis of proxy contests, in which the challenges benefit shareholders by improving corporate performance. The finding runs counter to the claim of Berle (1962) that the economists' view of proxy contests is ‘a wholly imaginary picture’. A portion of the positive share price changes taking place in the early stages of some proxy contests is not permanent, however, and as suggested by Manne (1962) is at least partially attributable to temporary increases in the market value of the vote attached to corporate shares.
We investigate whether announcements of ‘subject to’ audit opinions and disclaimers of opinions affect stock prices. The results indicate that many firms experience negative abnormal performance prior to the release of qualified opinions, and that the magnitude of prior abnormal performance differs across types of qualifications. However, there is little evidence of a stock price effect when qualifications are disclosed publicly. It is difficult to construct powerful tests of the announcement effect of a qualified opinion for three reasons. First, the announcement date of the qualification is not easily identified. Second, measuring the unanticipated component of the announcement requires a model of market expectations. Third, controls must be employed for concurrent disclosures. The problems concerning event date identification have ramifications for other accounting event studies, particularly studies of disclosures typically contained in the annual report or 10-K.