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La "soutenabilité" de la politique budgétaire: réponses nouvelles à une question ancienne
Abstract
Pour apprécier le caractère plus ou moins soutenable de la politique budgétaire, on se fonde habituellement sur des projections du rapport de la dette publique au PNB, qui tiennent compte de l'évolution anticipée des budgets des administrations publiques. Dans le même esprit, cet article présente un indicateur de "soutenabilité" permettant d'illustrer l'importance des ajustements des dépenses publiques et/ou des recettes fiscales qui doivent être opérés pour maintenir constant le rapport de la dette au PNB. A l'aide de cet indicateur, l'article analyse, pour un certain nombre de pays de l'OCDE, dans quelle mesure l'orientation actuelle des politiques budgétaires est soutenable à court, moyen et long termes.
... Cette situation engendre des questions relatives à la capacité du pays à faire face à ses engagements et poursuivre les projets ambitieux de développement. Au plan empirique, de nombreuses études ont été consacrées à l ' évaluation de la capacité des pays à la soutenabilité de la dette (Jondeau, 1992 ;Blanchard, Chouraqui, & Sartor, 1990 ;Moisseron & Raffinot, 1999 ;Daseking, 2002 ;IMF, 2005IMF, , 2012IMF, , 2018Presbitero & Arnone, 2006 ;Sira, 2011, pour le cas de l ' UEMOA ; Bouabdallah et al., 2017 ;Debrun, Ostry, Willems, & Wyplosz, 2019 ;Raffinot & Ferry, 2019). En particulier, Sira (2011) a montré que la dette n ' est pas soutenable dans le cas du Togo, en faisant recours aux tests de stationnarité et de cointégration. ...
The objective of this paper is to analyze the sustainability of Togo's public debt in the long term after the Heavily Indebted Poor countries (HIPC) initiative. The study period covers years from 1994 to 2019. Based on stationarity and cointegration tests, the results show that the Togolese government's debt is not very sustainable in the long term. Indeed, the persistence of the budget deficit due to insufficient internal resources to meet the increase in budgetary expenditure, particularly investment expenditure, has forced the Togolese government to resort to borrowing, leading to an increase in debt levels in recent years. In view of these results, budgetary rigor is more than necessary through the contraction of budgetary expenditure, but above all, the progressive taxation of the informal sector and increased mobilization of taxes on property.
... . Dans ce cas de figure, Perotti (1999), comme pour Blanchard (1990) annoncent qu'il faut prendre en considération la situation initiale des finances publiques. Pour un taux d'imposition initial faible, l'effet désincitatif de la fiscalité sur l'activité économique sera faible (une augmentation anticipée des impôts désincitera moins l'activité), on se trouve ainsi dans un régime keynésien. ...
... Partant de la contrainte budgétaire intertemporelle, Blanchard et Al. (1990) ont proposé une autre définition de la soutenabilité de la dette. Selon eux, il s'agit de savoir, compte tenu de la politique budgétaire menée par les autorités, si la dette publique ne risque pas d'atteindre des proportions excessives. Dans leurs articles iv , les auteurs ont utilisé des tests statistiques pour évaluer cette soutenabil ...
... Partant de la contrainte budgétaire intertemporelle, Blanchard et Al. (1990) ont proposé une autre définition de la soutenabilité de la dette. Selon eux, il s'agit de savoir, compte tenu de la politique budgétaire menée par les autorités, si la dette publique ne risque pas d'atteindre des proportions excessives. Dans leurs articles iv , les auteurs ont utilisé des tests statistiques pour évaluer cette soutenabil ...
This article is designed to measure public finance sustainability in Morocco, to analyze the strength of the relationship between public revenue and expenditures by assessing the quality of budgetary choices. In the light of the results, output budgeting remains a pillar that allows the Moroccan Government to make significant macroeconomic performance.
This paper determines the contribution of higher weighted averages income from neighboring countries on the increase of a country's income in CEMAC zone. Using a panel data model taking into account spatial factors (spatial autocorrelation) over the period 1983 to 2012 shows that, for a given country, a 1% increase of average spatially weighted income from its neighbors leads to a 0.012% increase of its per capita income. This allows to affirming that by belonging to a given economic community, mitigates the negative effects of shocks which the economy of a given country may experience. However, the effect of the said diffusion is very low. This argument is confirmed through the positive sign of the coefficient translating trade openness and the one measuring the intraregional trade.
We show that the generational imbalance may vary from 1 to 4, according to the assumptions relative to the age and sex profiles of taxes and transfers, the treat- ment of the debt interest payment, the distribution of education expenditures, the treatment of governments's investment spendings, the measure of the net wealth of the government, and the evolution of age and sex profiles of taxes and transfers. Classification JEL : E62, H55, H60, J18, M40.
Convergence Pacts in the CFA Franc Zone: which Criteria and what Objectives in the Cemac Zone
This article assesses the contribution of the economic convergence apparatus of the countries in the Cemac zone, and analyzes its economic implications, especially with respect to budgetary considerations. The assessment of this multilateral institutional monitoring system is carried out through an analysis of the sigma-convergence of its various components. The results of the analysis highlight a significant convergence of these components over the period of estimation despite periodic instances of interruption. Various remedial measures designed to improved the working and efficiency of this prudential system are suggested in view of the many dysfunctions observed in its current implementation.
Regional Economic integration is a historic reality and has an impact on the economic growth of countries in the zone. This paper analyses spatial autocorrelation within the CEMAC zone, and its impact on economic growth of the CEMAC zone. Results indicate that there exist a spatial autocorrelation within the CEMAC zone. The spatial effects cause a convergence rate of 0.61% and 0.62% for autoregressive specifications and spatial error respectively, against 0.76% for non-spatial specifications. This reduces the speed of convergence by 0.15%. We also identify weak overlapping effects. Policy recommendations indicate that policies that enhance the mobility of resources and persons within the CEMAC zone should be encouraged. In addition, some custom tariffs that prevent economic growth and expansion should be abolished while fighting corruption and political instability within the CEMAC zone.
Les changements démographiques, et notamment le vieillissement de la population, ont de nombreuses retombées qui influent sur la viabilité des politiques budgétaires nationales. Cet article examine, à l'aide d'un modèle dynamique d'équilibre général comprenant plusieurs générations qui se chevauchent, les conséquences macroéconomiques et budgétaires du vieillissement démographique dans quatre pays de l'OCDE: le Japon, la République fédérale d'Allemagne, la Suède et les Etats-Unis. Un des principaux enseignements qui se dégagent de cette étude est que la prise en compte des ajustements induits par le principe de l'équilibre général atténue les effets défavorables sur le bien-être social de l'accroissement des rapports de dépendance économique. Il n'en reste pas moins que les coûts sociaux qui en découlent et leur répartition entre générations risquent, dans certains cas, d'être source de sérieux problèmes pour les pouvoirs publics.
Le vieillissement démographique dans la zone de l'OCDE aura sans aucun doute des répercussions sur les marchés du travail et les marchés de produits ainsi que sur le taux d'épargne et le taux d'accumulation de capital de l'économie dans chaque pays. Il aura aussi pour effet de peser de plus en plus lourdement sur les finances publiques à mesure qu'augmentera la part de la production future affectée, par voie de transferts, à la fraction importante de la population qui est à la charge de la collectivité. Cette étude examine certains des effets que pourrait avoir le vieillissement et s'attache en particulier à son incidence sur le financement des retraites publiques au Japon, en République fédérale d'Allemagne, en Suède et aux Etats-Unis. Le relèvement de l'âge de la retraite et la réduction des taux de remplacement dans l'avenir pourraient contribuer à alléger les tensions sur les finances publiques. Le recours à la capitalisation faciliterait aussi la transition.
During the past decade, the formulation of fiscal policy has been increasingly founded on medium-term considerations associated with public debt and economic efficiency. In this regard, this paper, and the ones by Olivier Blanchard and Edward Gramlich in the same Working Paper Series, considers the implications of this development for the overall appraisal of fiscal policy in OECD countries. The paper begins with a review of the existing measure of discretionary change in budget positions and proposes refinements to it. The paper then introduces and illustrates several new indicators designed to help assess the sustainability of policies in the short- and medium-run and their first-round impacts on aggregate demand ...
Au cours de la dernière décennie, la formulation des politiques budgétaires a reposé de façon croissante sur des considérations à moyen terme prenant en compte l'endettement du secteur public et le souci d'efficacité économique. A cet égard, cette étude, ainsi que celles d'Olivier Blanchard et d'Edward Gramlich qui paraissent dans cette même série des Documents de Travail de l'OCDE, examine les conséquences qu'une telle évolution implique pour l'appréciation globale des politiques budgétaires menées dans les pays Membres de l'OCDE. L'étude commence par un rappel des méthodes visant à mesurer la part attribuable à l'action des pouvoirs publics dans les variations de soldes budgétaires, et suggère d'y apporter certaines améliorations. Elle présente ensuite un certain nombre d'indicateurs nouveaux permettant d'évaluer, d'une part, le caractère soutenable ou non dans le court et moyen terme des politiques suivies et, d'autre part, les effets immédiats de ces politiques sur la demande ...
The relationship between prospective demographic changes and social security tax rates over the long term is examined for four countries--the Federal Republic of Germany, Japan, the United Kingdom, and the United States. Through use of a simple projection model it is shown that, without significant reform, social security programs as constituted in 1980 would have implied substantial increases in social security tax rates by the year 2025 in all four countries. The model is then used to explore how a range of policy options would affect the evolution of tax rates. Recent policy measures taken in each of the countries can be summarized in terms of the model, and it is shown that these measures lead to markedly lower tax rates than with unreformed programs, although the tax rate in Germany will remain high.
Cet article examine les problèmes posés par l'accroissement rapide de la dette publique par rapport au PNB dans la plupart des pays Membres de l'OCDE au cours des dernières années. L'évolution de la dette publique est également analysée dans l'optique plus large de l'ensemble des actifs et passifs du secteur public. A cet égard, il ressort notamment que les engagements futurs des administrations au titre des retraites influencent sensiblement les perspectives de la dette publique dans plusieurs pays. L'article étudie ensuite dans quelle mesure des changements affectant la situation économique et l'orientation de la politique budgétaire peuvent influer sur le profil de la dette publique. Il apprécie enfin les conséquences liées à l'existence de niveaux élevés et croissants de la dette publique.
There are four sets of questions that fiscal indicators can help answer: (1) Of the changes in the fiscal position, what part is due to changes in the economic environment and what part is due to policy? (2) Can the current course of fiscal policy be sustained, or will the government have to adjust taxes or spending? (3) What is the effect of fiscal policy on activity, through its effects on relative prices, be it the price of labour or the price of capital? (4) What is the macroeconomic impact of fiscal policy, through deficit and debt finance?
This paper is one of three in this Working Paper Series, along with those by Chouraqui et al . and Gramlich, in which the assessment of fiscal policy is reconsidered. It argues that no single indicator can give even rough answers to all those questions. It then develops four (sets of) indicators, aimed at answering each of the questions ...
Les indicateurs de politique budgétaire sont susceptibles d'apporter des éléments de réponse à quatre séries de questions : (1) Quelle part doit-on attribuer respectivement à l'environnement économique et aux mesures dites "discrétionnaires" dans les variations observées du solde budgétaire ? (2) La politique budgétaire dans sa forme actuelle peut-elle être poursuivie, ou bien les autorités devront-elles procéder à un réajustement des recettes fiscales ou des dépenses publiques ? (3) Quel impact la politique budgétaire exerce-t-elle sur l'activité, par le biais de ses effets sur les prix relatifs, tant du travail que du capital ? (4) Dans quelle mesure le déficit et le financement de la dette publique affectent-ils l'impact de la politique budgétaire ?
L'étude qui suit fait partie intégrante de trois contributions sur les méthodes d'évaluation des politiques budgétaires, publiées dans cette série des Documents de Travail de l'OCDE; les deux autres contributions, de Chouraqui et ...
- P Heller
- R Hemming
- P W Kohnert
Heller, P., R. Hemming et P.W. Kohnert (1987), «Ageing and Social Expenditures in Major lndustrial
Countries, 1980-2025 », IMF Occasional Paper, no 47 (septembre).
((Documentation for the Computer Program RUP -RuraCUrban Projection
- P O Johnson
Johnson, P.O. (1 982), ((Documentation for the Computer Program RUP -RuraCUrban Projection »,
United States Bureau of the Census, mimeograph.
- E D Domar
Domar, E.D. (1944), «The 'Burden of the Debt' and National Incornen, American Economic Review
(Décembre).
Plusieurs études récentes sont consacrées à l'incidence du vieillissement sur le taux d'intérêt et le taux de croissance
Plusieurs études récentes sont consacrées à l'incidence du vieillissement sur le taux d'intérêt
et le taux de croissance. Voir en particulier Auerbarch et Kotlikoff (1987), Masson et Tyron
(19901, Auerbach et autres (1989). Cutler et autres (1990).