Content uploaded by Stéphane Onnée
Author content
All content in this area was uploaded by Stéphane Onnée on Sep 09, 2014
Content may be subject to copyright.
A preview of the PDF is not available
Le financement participatif: atouts, risques et conditions de succès
Abstract
À l'heure où l'internaute devient de plus en plus actif, le financement participatif connaît une véritable montée en puissance. Face aux atermoiements d'une économie en crise, il permet à des particuliers ou à des organisations de s'appuyer sur le soutien financier de la foule pour concrétiser des projets de toute nature : jeu vidéo, film, musique, création d'entreprise, etc. S’appuyant sur des cas concrets, cet article dessine les contours du financement participatif, en décrit les principaux atouts mais aussi les faiblesses. Des recommandations sont également apportées afin d'éclairer les praticiens sur ce mode de financement de projets.
... Le financement participatif ne réduirait pas pour autant l'effet inhibiteur de la distance donateur-entrepreneur (Mendes- Da-Silva et al., 2019 ;Tang et al., 2020). Fondamentalement, il existe quatre modèles de financement participatif (Onnée, Renault, 2013) basés sur : (a) le don ; (b) une contrepartie ; (c) l'investissement ; et (d) le prêt. Selon Ricordeau (2013), le financement participatif basé sur le don repose sur une perspective non spéculative dans laquelle les contributeurs n'attendent pas de retour financier. ...
... Selon Onnée et Renault (2014), le financement participatif comporte des traits caractéristiques : (a) le financement participatif met en relation un porteur de projet qui demande à des contributeurs (la foule) de financer un projet (ou des actions déjà engagées) ; (b) le projet peut être de nature commerciale (ou non), sociale, créative ou territoriale, de petite ou moyenne taille ; (c) les versements peuvent s'apparenter à une donation ou venir en échange d'une contrepartie qui peut prendre la forme d'une récompense ou d'une participation aux bénéfices qu'engendrerait le projet financé (Belleflamme et al., 2014) ; (d) la collecte des fonds se fait principalement via Internet, à travers un site créé par le porteur de projet ou, plus généralement, par l'intermédiaire d'une plateforme spécialisée. En définitive, Onnée et Renault (2013) proposent la définition suivante du financement participatif, regroupant les différentes caractéristiques : le financement participatif « consiste, pour un porteur de projet (quel que soit son statut : particulier, organisation marchande ou non marchande, etc.), à avoir recours aux services d'une plateforme de financement (généraliste ou spécialisée) afin de proposer un projet (finalisé ou non) auprès d'une communauté article en prépublication -innovations 2022 IX Le financement participatif est-il l'objet d'un biais domestique ? ...
La littérature rappelle régulièrement l’intérêt des citoyens à financer des porteurs de projet. Lorsque ces contributeurs viennent à financer des projets via des plateformes de financement participatif, ils bénéficient, d’après la littérature, d’une asymétrie d’information réduite, d’un coût d’information proche de zéro et d’un accès à une myriade de projets. La théorie financière définit un biais local selon lequel les investisseurs préfèrent détenir des titres géographiquement proches. La théorie moderne du portefeuille de Markowitz (1952) considère cette situation comme une anomalie décisionnelle. Inversement, les investisseurs pourraient s’engager rationnellement dans des entreprises locales s’ils percevaient des rendements supérieurs à la moyenne, si la proximité géographique leur permettait d’obtenir des informations privilégiées sur l’entreprise (et ce faisant de réduire l’asymétrie d’information) ou les rendait plus à même d’exercer un droit de contrôle. À travers notre recherche sur une microbrasserie locale
rochelaise, nous étudions le rôle du biais local et domestique (cercle familial et amical) dans les choix de financement participatif.
... Si cette levée est effectivement validée, la plateforme organise le « closing » juridique. Les fonds sont versés à l'entreprise, minorés du montant de la commission de la plateforme, le pacte d'actionnaire est finalisé, et les documents juridiques en rapport à l'opération sont signés (Onnée et Renault, 2013 Pour atténuer ce risque d'aléa moral, plusieurs mécanismes peuvent être mis en place. Nous nous proposons de les étudier au regard de l'ECF. ...
Nous analysons le rôle, les caractéristiques, et les enjeux de l’Equity-Crowdfunding quant à sa capacité à permettre aux entreprises financées par ce biais d’obtenir des financements lors de prochaines levées de fonds.Ce nouveau mode de financement des jeunes entreprises en phase de démarrage permet à un large public, à travers l’inscription sur une plateforme internet dédiée, de financer des projets entrepreneuriaux divers en contrepartie d’une part du capital de l’entreprise financée. Le caractère récent de ce nouveau mode de financement, impliquant une multitude d’acteurs dans le processus de financement, soulèvent de nombreuses interrogations.L’objet de ce travail doctoral est d’analyser les différentes composantes de l’Equity-Crowfunding susceptibles de favoriser l’obtention de financements ultérieurs.En nous inscrivant d’une part dans le cadre de la théorie de l’agence, et d’autre part dans celui de la dépendance aux ressources, ainsi que ceux du signal et de la légitimité, nous cherchons à identifier la manière dont ce nouvel acteur « Seed Capital » peut jouer pleinement son rôle au sein de la chaîne de financement des jeunes entreprises, à savoir contribuer à sa croissance tout en maintenant des objectifs de rentabilité de l’investissement.A travers une revue détaillée du financement des jeunes entreprises en phase de démarrage et des caractéristiques principales de l’Equity-Crowdfunding, puis par la mise en œuvre de trois études, mobilisant différentes théories ainsi que des méthodologies quantitatives et qualitatives variées, nous mettons en évidence plusieurs éléments permettant d’attester d’une certaine efficacité de l’Equity-Crowdfunding à contribuer au financement de nouvelles levées de fonds.Cependant, nous attirons également l’attention sur les faiblesses qui peuvent émaner du processus de financement par Equity-Crowdfunding, et en particulier sur le rôle de la plateforme d’Equity-Crowdfunding, pouvant être vue comme un intermédiaire financier entre le dirigeant (généralement fondateur) et une multitude d’actionnaires. En effet, une certaine méfiance semble émaner de la part d’investisseurs potentiels lors de nouvelles levées de fonds, soulevant la question de la capacité de ce nouveau mode de financement à devenir un acteur majeur du soutien au développement des jeunes entreprises.
... La théorie des 3 cercles de la finance participative (schéma 2) décrit des liens sociaux forts entre les citoyens-contributeurs et les organisations-bénéficiaires (Onnée et Renault, 2014 ;Onnée et Renault, 2013). Il y est question d'un premier cercle : les proches, d'un second cercle : les proches des proches et finalement d'un troisième et dernier cercle : le grand public. ...
La recomposition des écosystèmes locaux de la Nouvelle-Aquitaine (fusion récente des ex-régions d'Aquitaine, du Limousin et du Poitou-Charentes) a conduit les parties-prenantes à se réinventer. La région s'inscrit dans la nécessité d'obtenir une taille économique critique dans un environnement mondialisé. Paradoxalement, elle prend aussi le risque de perdre en proximité pour transformer durablement ses écosystèmes locaux (au sens de Tansley, 1933 ; Moore, 1993 ; et plus récemment Koenig, 2012). L'une des solutions transformatives a été de digitaliser l'acte de don dans l'optique de pérenniser les encastrements locaux d'acteurs socio-économiques. Les travaux fondateurs de Mauss (1924), confortés par Godbout (2004) et Caillé (2004), nous permettent d'aborder le rôle socio-économique dans l'acte de don. Ainsi, la numérisation des relations entre des donateurs et des organisations pourraient tendre à une perte de proximité socio-économiques : de nombreux travaux ont démontré ce risque (par exemple : Degryse, 2016 et Delahaye, 2019). Pourtant, la constitution d'une plateforme de crowdfunding digitalisée et régionalisée en Nouvelle-Aquitaine a fait émerger des communautés de citoyens (à ce jour, 70% des citoyens-donateurs de cette plateforme habitent à moins de 70 kilomètres des porteurs de projets financés). La digitalisation se fait au service d'un territoire et non l'inverse. Cette relation digitalisée peut-elle paradoxalement transformer durablement la recomposition d'écosystèmes locaux en Nouvelle-Aquitaine?
With the evolution of the internet and social media, consumer brand participation is no longer limited to purchasing. Consumers and celebrities now create, publish and share branded photos and messages, which raises some important questions. What impact does the source of the message have on brand evaluation? What effect do these new forms of consumer participation have on brand evaluation? The purpose of this article is to compare the effect of “celebrity generated ads” to “consumer generated ads” on viewer participation. This article includes three separate but intertwined studies. Results from a netnography and an experimentation served as a baseline for the construction of a research model, which was then validated by a sample of 417 internet users using a structural equation model. Results of the two first studies emphasize the relationship between the attractiveness author and the viewer’s evaluation of the advertisement. Respondents rated an author more favorably when it was a celebrity in comparison to when it came from an unknown source. The third study confirms the influence of the author on the advertising’s virality. Our study demonstrates that author attractiveness with celebrity generated ads plays a bigger role on advertising efficiency than homophily. Despite the rapid increase and attention given to consumer generated ads, the use of celebrities in advertising remains relevant.
El crowdfunding se ha convertido hoy en día en una práctica generalmente utilizada para financiar, entre otros, proyectos que produzcan un cierto impacto positivo en la sociedad y/o en el medioambiente. En la actualidad, no podría entenderse la financiación participativa sin la capacidad expansiva de las redes sociales. De este modo, el modelo de financiación colectiva ha sabido servirse de las fortalezas existentes en las redes sociales y en sus herramientas de información para facilitar la comunicación y el intercambio entre promotores de proyectos y potenciales contribuyentes. En este artículo se señalan las claves para una comunicación eficaz, analizando el papel de la comunicación y el uso de las redes sociales como factores determinantes en el éxito de la captación de fondos a través del crowdfunding. Para ello, se sigue un enfoque teórico a través de la revisión de diversas fuentes bibliográficas relacionadas con el emprendimiento social, financiación, crowdfunding, comunicación y redes sociales. A continuación, se resaltan cuáles podrían ser los componentes comunicativos esenciales, extraídos de la literatura, que son necesarios considerar para obtener una campaña de crowdfunding exitosa. Dichos componentes comunicativos esenciales se analizan en un caso de campaña de la plataforma “Goteo” en búsqueda de financiación de proyectos solidarios con la finalidad de combatir los efectos derivados de la situación sanitaria ocasionada por la pandemia (SARS-CoV-2), con el objeto de corroborar si las características previamente identificadas se encuentran presentes. En definitiva, este artículo tiene como objetivos explorar el uso de la comunicación como estrategia para obtener fondos a través del crowdfunding y analizar cómo las redes sociales pueden ayudar a las organizaciones de Economía Social a financiar sus proyectos a través de la participación ciudadana. Así como mostrar los esfuerzos necesarios de estas organizaciones por disponer de vías eficaces de comunicación para facilitar campañas de captación de fondos financieros mediante el establecimiento de un proceso de decisión válido sobre la comunicación y utilización de redes sociales.
The purpose of this study is to present crowdfunding as a new financing alternative for SMEs, which, despite their small size, represent a major challenge for economic growth in Algeria. Therefore, by offering several advantages compared to traditional bank financing, crowdfunding further encourages project leaders to implement their innovative ideas. The crowdfunding present in the world has contributed to the financing of a significant number of emerging companies in the field of entrepreneurship. Despite the rapid evolution of this new mode of financing, the crowdfunding is experiencing slow growth in the Maghreb countries in general and Algeria in particular. This delay is due to the lack of awareness and initiatives on the part of the authorities. Despite the effort made by the Algerian authorities through the complementary finance law of 2020 to regularize this mode of financing, Algeria will have to make even greater efforts to raise awareness of the use of this mode of financing.
Français
Cette étude montre que les pratiques de gouvernance des plateformes d’equity crowdfunding contribuent au développement des ressources entrepreneuriales. Elles agissent en tant qu’interface, structurant les interactions entre les acteurs de la finance entrepreneuriale (foule, business angels et capital-risque). Les auteurs proposent une typologie permettant de caractériser quatre types de plateformes mobilisant les ressources cognitives de chaque catégorie d’investisseur de manière différenciée.
English
Cognitive governance and entrepreneurial resource development. Study of French equity crowdfunding platforms
This study shows that the governance practices of equity crowdfunding platforms contribute to the development of entrepreneurial resources. They act as an interface, structuring the interactions between the actors of entrepreneurial finance (crowd, business angels and venture capital). The authors propose a typology making it possible to characterize four types of platforms mobilizing the cognitive resources of each category of investor in a differentiated manner.
La recherche présentée dans cet article vise à comprendre comment sont construites les échelles de contreparties dans le cadre de campagnes de crowdfunding portant sur des projets musicaux. Les auteures se basent sur les données issues de 24 campagnes lancées sur la plateforme Ulule par 20 porteurs de projets. À partir d’une analyse des paliers proposés et contreparties associées, des recommandations sont formulées à destination des entrepreneurs musicaux désireux de mener une campagne fructueuse.
The basic idea of crowdfunding is for an entrepreneur to raise external finance from a large audience (the "crowd"), where each individual provides a very small amount, instead of soliciting a small group of sophisticated investors. The entrepreneur uses her social networks and established platforms on the Internet to directly interact with the crowd. The paper compares two different forms of crowdfunding: individuals are offered either to pre-order the product, or to advance a fixed amount of money in exchange for a share of future profits. In either case, "crowdfunders" are rewarded by "community benefits" that increase their utility. Using a unified model, we show that the entrepreneur prefers pre-ordering if the initial capital requirement is relatively small, and profit-sharing otherwise. Our conclusions have implications for managerial decisions in the early development stage of firms, since the entrepreneur needs to build a community of individuals with whom she must interact.
Purpose
The purpose of this paper is to analyze the emerging crowd‐funding phenomenon, that is a collective effort by consumers who network and pool their money together, usually via the internet, in order to invest in and support efforts initiated by other people or organizations. Successful service businesses that organize crowd‐funding and act as intermediaries are emerging, attesting to the viability of this means of attracting investment.
Design/methodology/approach
The research employs a “grounded theory” approach, performing an in‐depth qualitative analysis of three cases involving crowd‐funding initiatives: SellaBand in the music business, Trampoline in financial services, and Kapipal in non‐profit services. These cases were selected to represent a diverse set of crowd‐funding operations that vary in terms of risk/return for the investor and the type of payoff associated to the investment.
Findings
The research addresses two research questions: how and why do consumers turn into crowd‐funding participants? and how and why do service providers set up a crowd‐funding initiative? Concerning the first research question, the authors' findings reveal purposes, characteristics, roles and tasks, and investment size of crowd‐funding activity from the consumer's point of view. Regarding the second research question, the authors' analysis reveals purposes, service roles, and network effects of crowd‐funding activity investigated from the point of view of the service organization that set up the initiative.
Practical implications
The findings also have implications for service managers interested in launching and/or managing crowd‐funding initiatives.
Originality/value
The paper addresses an emerging phenomenon and contributes to service theory in terms of extending the consumer's role from co‐production and co‐creation to investment.
This paper introduces crowdfunding as a concept and model for the evolution of investment banking. Crowdfunding, an application of crowdsourcing, is defined as one party’s attempt to finance a project by offering three types of investment opportunities to potential investors. The investment opportunities are donations, passive investments, and active investments. From this foundation I develop a model in which interdependent agents operate in a dynamic, discrete setting. Potential investors decide whether or not to invest in one of three opportunities each period while the entrepreneur sets the parameters of the game to maximize the probability of successful financing. I then simulate the model to analyze the effects changes in key parameters have on the results of the game.
« Ex ante crowdfunding and the recording industry: A model for the U.S.? », Loyola of Los Angeles Entertainment Law Review
- T Kappel
Kappel, T. (2009), « Ex ante crowdfunding and the recording
industry: A model for the U.S.? », Loyola of Los Angeles
Entertainment Law Review, vol. 29, n° 3, p. 375-385.
Crowdfunding: Why People are Motivated to Participate
- E M Gerber
- J S Hui
- P Kuo
Gerber, E.M., Hui, J.S., Kuo, P. (2012), Crowdfunding: Why People
are Motivated to Participate, document de travail, Northwestern
University.
Crowdfunding : suivez le guide, Panorama et Conseils pratiques
- N Dehorter
Dehorter, N. (2012), Crowdfunding : suivez le guide, Panorama et
Conseils pratiques.
Entrepreneurial Finance and the Flat-world Hypothesis: Evidence from Crowdfunding Entrepreneurs in the Arts, document de travail n° 10-08, septembre, NET Institute
- A Agrawal
- C Catalini
- A Goldfarb
Agrawal, A., Catalini, C., Goldfarb, A. (2010), Entrepreneurial
Finance and the Flat-world Hypothesis: Evidence from Crowdfunding Entrepreneurs in the Arts, document de travail n° 10-08,
septembre, NET Institute, www.netinst.org/Agrawal_Catalini_
Goldfarb_10-08.pdf.
The Crowd-funding Revolution -How to Raise Venture Capital Using Social Media
- K Lawton
- D Marom
Lawton, K., Marom, D. (2013), The Crowd-funding Revolution -How
to Raise Venture Capital Using Social Media, McGraw-Hill.