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Mecanismos de transmisión de la política monetaria en Colombia

Source: RePEc

ABSTRACT

La transmisión de la política monetaria, entendida como el mecanismo a través del cual las tasas de interés y los otros instrumentos de política monetaria determinados por el Banco de la República afectan a las principales variables macroeconómicas, especialmente el producto y la inflación, son el tema principal de este libro. Una de las más importantes tareas para cualqueir banco central es la de investigar y analizar continuamente cómo sus acciones se les trasmiten a los ciudadanos, a las firmas y a los hogares de su país. Este libro es único, ya que compila estudios empíricos sobre el mecanismo de transmisión de la política monetaria de un país, dejando a los autores de cada capítulo la libertad de estimar cada aspecto con la metodología más apropiada.Hoy en día es tan importante hacer la investigación como comunicar los resultados y estimular el debate fuera del banco central, y para la Junta Directiva del Banco de la República este libro es una forma de cubrir estas necesidades.

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    ABSTRACT: El gobierno es un agente que influye sobre la actividad económica a lo largo del ciclo y afecta las variables reales y nominales de un pa'is por medio de sus pol'iticas de ingreso y de gasto. También es un determinante importante de la estabilidad macroeconómica, en cuanto que esta depende, entre otros, de la sostenibilidad de sus finanzas y de la contraciclicidad de sus pol'iticas. El objetivo de este documento es construir un modelo fiscalmicrofundamentado de equilibrio general dinámico y estocástico DSGE-neokeynesiano para Colombia (FISCO), en donde el gobierno juega un papel preponderante en la econom'ia. El modelo se construye, calibra, estima y evalúa teniendo en cuenta sus particularidades económicas e institucionales. El propósito es que sirva como herramienta de análisis de la pol'itica fiscal y su nexo con la econom'ia y la pol'itica monetaria. Con el propósito de evaluar las predicciones del modelo FISCO se presentan algunas simulaciones y se estudian las dinámicas de las principales variables macroeconómicas ante choques positivos y transitorios a las tasas de tributación, al gasto de funcionamiento, al gasto de inversión, a la tasa de interés de pol'itica monetaria y a la renta petrolera del gobierno. Las cinco conclusiones principales de pol'itica económica que emergen del modelo y de sus simulaciones son las siguientes. Primera, la inflación es un asunto que compete a la pol'itica monetaria, como se sabe, pero también a la pol'itica fiscal. Segunda, los choques positivos a la pol'itica fiscal son contrarrestados en cierto grado por la pol'itica monetaria; por el contrario, choques a esta última son refrendados por la pol'itica fiscal. Tercera, el choque al gasto de funcionamiento del gobierno desplaza a la inversión privada. Lo contario sucede con el choque a la inversión. En este mismo sentido, el recorte al gasto de inversión impacta en mayor medida a la econom'ia que el ajuste al de funcionamiento. Cuarta, el balance estructural del gobierno depende del tipo de c
    Full-text · Technical Report · Dec 2014