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    Jennifer Baggs, James A. Brander
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    ABSTRACT: We investigate whether trade liberalization affects profitability and financial leverage, using Canadian data from the period following implementation of the Canada-U.S. Free Trade Agreement. We find that falling domestic tariffs are associated with declining profits and increasing leverage for import-competing firms, while falling foreign tariffs are associated with increasing profits and decreasing leverage for firms in export-oriented industries. This pattern is consistent with the "pecking order" theory of capital structure.
    07/2005;
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    Jennifer Baggs, James A. Brander
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    ABSTRACT: Nous examinons si la libéralisation des échanges influe sur la rentabilité et le levier financier à l'aide de données canadiennes de la période ayant suivi l'entrée en vigueur de l'Accord de libre-échange entre le Canada et les États-Unis. Nous constatons que, en cas de réduction des tarifs nationaux, les bénéfices diminuent et le levier financier augmente dans les entreprises qui soutiennent la concurrence des importateurs et que, en cas de baisse des tarifs étrangers, les premiers augmentent et le second diminue dans les entreprises d'industries à vocation exportatrice. Ce tableau est conforme à la théorie des « préséances » pour la structuration du capital.
    07/2005;
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    Jennifer Baggs, James A. Brander
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    ABSTRACT: Le present article r�sume les conclusions de le document de recherch� intitul�e: Lib�ralisation des �changes, rentabilit� et capitaux d'emprunt. L'�volution de la politique internationale du commerce peut avoir une incidence sur les d�cisions relatives aux capitaux d'emprunt, c'est �-dire l'importance relative de ces capitaux et des capitaux propres dans le financement de l'entreprise, sous forme de ratio d'endettement. L'objectif premier de l'�tude est de d�terminer empiriquement si la lib�ralisation des �changes influe sur l'endettement. Un second objectif est d'estimer l'effet de cette lib�ralisation sur la rentabilit�. Les changements touchant la politique du commerce tiennent une grande place dans le cadre international o� bien des entreprises exercent leur activit� et, dans sa formulation, la th�orie que nous avan�ons donne � penser que la lib�ralisation des �changes agit sur les capitaux d'emprunt en grande partie par son incidence sur les b�n�fices. La v�rification du lien entre la lib�ralisation et la rentabilit� sera donc un crit�re primordial de validation de l'ensemble de notre structure th�orique. L'�tude est subdivis�e de la fa�on suivante : en premier lieu, quatre hypoth�ses v�rifiables sont �labor�es au sujet de l'effet possible de la lib�ralisation des �changes sur les b�n�fices et les capitaux d'emprunt; vient ensuite une description de l'ensemble de donn�es, puis l'expos� des r�sultats et l'analyse, et enfin, la conclusion.
    Statistics Canada, Direction des �tudes analytiques, Direction des �tudes analytiques : documents de recherche. 01/2005;
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    Jennifer Baggs, James A. Brander
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    ABSTRACT: This article summarizes findings from the research paper entitled: Trade liberalization, profitability, and financial leverage. Changes in international trade policy may influence financial leverage, the relative importance of debt as opposed to equity in financing the firm, expressed by a debt-to-asset ratio. The primary objective of this paper is to investigate empirically whether trade liberalization has an impact on leverage. The second is to estimate the effect of trade liberalization on profitability. Changes in trade policy are a major part of the international business environment, and our theoretical formulation suggests that trade liberalization influences leverage largely through its effect on profits. Therefore, testing the link between liberalization and profits is a central test of our overall theoretical structure. The paper is divided into the following sections: four testable hypotheses regarding the possible effect of trade liberalization on profits and leverage; a description of the data set; empirical results and analysis; and concluding remarks.
    Statistics Canada, Analytical Studies Branch, Analytical Studies Branch Research Paper Series. 01/2005;
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    Jennifer Baggs
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    ABSTRACT: We develop an endogenous growth model with R&D spillovers to study the long-run consequences of offshoring with firm heterogeneity and incomplete contracts. In so doing, we model offshoring as the geographical fragmentation of a firm's production chain between a home upstream division and a foreign downstream division. While there is always a positive correlation between upstream bargaining weight and offshoring activities, there is an inverted U-shaped relationship between these and growth. Whether offshoring with incomplete contracts also increases consumption depends on firm heterogeneity. As for welfare, whereas with complete contracts an R&D subsidy is enough to solve the inefficiency due to R&D spillovers, with incomplete contracts a production subsidy is also needed. Copyright © The editors of the "Scandinavian Journal of Economics" 2009 .
    Statistics Canada, Analytical Studies Branch, Analytical Studies Branch Research Paper Series. 01/2004;