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Avaliando os Efeitos da Política Fiscal no Brasil: Resultados de um Procedimento de Identificação Agnóstica

Instituto de Pesquisa Econ�mica Aplicada - IPEA, Discussion Papers 01/2009;
Source: RePEc

ABSTRACT Este artigo usa dados trimestrais do per�odo janeiro/1995 a dezembro/2007 para investigar os efeitos de choques fiscais na economia brasileira. N�s seguimos o procedimento de identifica��o sugerido por Mountford e Uhlig (2005) para verificar o impacto de choques no consumo corrente do governo e na receita p�blica l�quida sobre o produto interno bruto (PIB) e a taxa de infla��o. A principal vantagem desse m�todo � que ele permite isolar o choque fiscal de outros choques que ocorrem na economia (tais como o choque de ciclo de neg�cios e o choque monet�rio). Os resultados sugerem que em resposta a um aumento inesperado do gasto do governo: a) o consumo privado aumenta; b) com uma probabilidade de 77,1%, o PIB se reduz; e c) a taxa de juros aumenta. Isso pode indicar a ocorr�ncia de efeito crowding out entre investimento p�blico e privado. Em rela��o a um choque expansion�rio da receita p�blica: a) com uma probabilidade de 56,6% ocorre uma redu��o do PIB no curto prazo, mas no longo prazo existe a possibilidade de uma rea��o positiva do PIB; e b) com uma probabilidade de 76,1%, o consumo privado � reduzido. Com rela��o ao efeito de choque monet�rio contracionista: a) o PIB e o n�vel de pre�os respondem negativamente; e b) o PIB sofre uma retra��o com 70,0% de probabilidade, enquanto o �ndice Nacional de Pre�os ao Consumidor Amplo (IPCA) apresenta um decl�nio de 0,04%. Por fim, considerando o efeito de um choque de ciclo de neg�cio, observa-se que o efeito sobre o gasto p�blico � positivo, o que pode indicar uma pol�tica fiscal pr�-c�clica. This article investigates the effects of fiscal policy shock in the Brazilian economy using quarterly data during the period between January/1995 and December/2007. We follow the agnostic procedure suggested by Mountford and Uhlig (2005) to verify separately the impact of the unexpected positive impulse of current government spending and the net public revenues on some economic variables such as

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